开源证券股份有限公司余汝意,汪晋近期对昊帆生物（301393）进行征询并发布了征询呈报《公司信息更新呈报：卑鄙需求强盛，新产能继续开释打破供给瓶颈》，赐与昊帆生物买入评级。

　　昊帆生物

　　多肽药物卑鄙需求捏续开释，功绩增速肃肃

　　2025H1，公司罢了营收2.70亿元，同比增长20.10%；归母净利润7588万元，同比增长15.31%；扣非归母净利润6200万元，同比增长4.58%。2025Q2，公司罢了营收1.35亿元，同比增长0.94%，环比下滑0.09；归母净利润4109万元，同比增长14.19%，环比增长18.07%；扣非归母净利润3398万元，同比增长1.41%，环比增长21.31%。跟着卑鄙以司好意思格鲁肽、替尔泊肽为代表的GLP-1药物销售快速放量，需求快速开释。咱们保管原盈利预测，展望2025-2027年公司归母净利润为1.66/2.08/2.68亿元，EPS为1.54/1.93/2.48元，面前股价对应PE为35.2/28.1/21.8倍，鉴于多肽药物范畴快速发展以及公司处于行业龙头地位，保管“买入”评级。

　　公司已粉饰海表里多家医药研发与坐褥企业，并积极拓展欧洲市集

　　公司已粉饰国表里跨越1900家医药研发与坐褥企业、CRO、CDMO公司，已与Bachem AG、Lonza AG、PolyPeptide以及国内CXO龙头药明康德（603259）、凯莱英（002821）、康龙化成（300759）等企业确立永久踏实的合营干系，具有较强的品牌粘性。2025年1月，公司在德国注册诞生了全资子公司Highfine Biotech GmbH，捏续加大欧洲客户的有关和处事力度。

　　自建产能+收并购新产能，有望打破供给端瓶颈

　　公司自有坐褥基地安徽昊帆一期350吨形态已于2022年8月厚爱投产，二期1002吨多肽试剂及医药中间体开拓形态于2025年1月得回坐褥许可证，当今正处于平素开动中；淮安昊帆坐褥基地开拓形态正在进行建筑工程施工，展望2026年上半年不错安设坐褥设备。2025年7月，公司展望以1.60亿元东说念主民币购买杭州福斯特（603806）100%股份，处罚产能弥留问题。跟着安徽昊帆、淮安昊帆自产产能的建成及投产，以及杭州福斯特新产能投放，公司将打破供给端瓶颈，渐渐罢了自主坐褥。

　　风险请示：国内计谋变动，中枢东说念主才流失，行业需求下落等。

　　最新盈利预测明细如下：