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　　来源：范例贸易

　　你校服料敌如神吗？医药行业上市公司向日葵，就发生了类似“料敌如神”的一幕。

　　9月7日晚间，向日葵公告要紧钞票重组股票停牌，在此前的9月5日（星期五），公司股价最初启动，盘中涨幅最高近14%，不仅创下年内股价新高，最终还以11.96%的涨幅收盘。

　　这种“股价先行、公告随后”的“料敌如神”式脚本，让商场对背后是否存在信息露出等问题产生疑虑，这也推高了外界对上市公司计算现象与重组决议的关爱度。

　　向日葵这次重组，中枢看点之一是跨界半导体材料畛域。左证公开信息，向日葵并莫得半导体产业链的关连资源布局，中枢高管也并无半导体从业配景。这次跨界，号称一场 “豪赌”。

　　值得能干的是，这已是向日葵近2年第3次尝试跨界，此前两次差异对准光伏、金属基陶瓷畛域，最终均以失败告终。如今，向日葵再次跨界，简略梗阻跨界困局还是会旧调重弹，有待不雅察。

　　向日葵这次重组除了“向外跨界”，还有“向内加码医药主业”的计较，这背后究竟藏着怎样的考量？

　　营收净利双降，

　　向日葵钞票重组，一手合手主业一手合手跨界

　　向日葵是一家医药企业，主要从事抗感染类、心血管类、消化系统类等药物的研发、出产和销售，主导居品涵盖抗感染药物、心血管药物、消化系统药物等畛域。

　　在晓示重组跨界前，向日葵交出一份营收净利双降的功绩。

　　8月28日，向日葵线路2025年半年报，公司已矣营业收入1.44亿元，同比着落8.33%；归母净利润116.07万元，同比着落35.68%。

　　值得能干的是，这是2022年以来，向日葵再次出现中报中枢财务数据“双降”情形。这背后，公司医药主业中枢载体贝得药业增长承压，公司持有其60%股权。

　　左证2025年半年报，贝得药业已矣营收1.44亿元，较2024年同时的1.58亿元出现下滑；净利润404.12万元，较上年同时的401.14万元险些持平。2023年上半年，贝得药业的营收净利数据差异为1.50亿元和102.86万元。

　　可见，2025年上半年，贝得药业虽延续了盈利态势，但相较于上年同时，净利润增速已大幅放缓，类似营收同比下滑的压力，举座计算增长动能明显缩小。

　　向日葵这次重组，中枢内容之一是收购贝得药业40%股权，使其成为全资子公司。在贝得药业营收下滑且盈利增速放缓的配景下，向日葵为何仍要加码其股权？

　　从数据层面看，贝得药业上半年营收畛域与向日葵上市公司主体基本持平，且陆续保管数百万元的盈利状态，属于医药主业中的“谨慎盈利钞票”。

　　更要害的是，贝得药业剩余40%股权由绍兴向日葵持有，绍兴向日葵是向日葵实控东说念主吴建龙限度的企业。这种关联属性大幅缩短了收购谈判的复杂度与不祥情味，能最快使贝得药业营收、利润全额并表，已矣上市公司功绩畛域的扩容。

　　向日葵加码主业，安妥其政策计较。

　　值得能干的是，公司在2024年报中曾示意，改日将打造医药改革、医疗器械和医药做事的大健康产业集群和国度政策新兴产业目的的先进制造和TMT等高技术产业集群。

　　在 “谨慎主业”与“布局新赛说念”的政策导向下，向日葵这次重组禁受了“一手合手主业、一手合手跨界”的双线布局。布局新赛说念即收购兮璞材料限度权。

　　据兮璞材料官网信息，公司起劲于于成为半导体商场电子级材料的一级供应商，居品主要触及六氟丁二烯、三氟化氮等电子级气体，以及双 （叔丁基氨基） 硅烷等先行者体。这类居品与向日葵聚焦抗感染、心血管等畛域的医药主业互异权贵，险些不存在业务协同性。

　　更要害的是，聚合向日葵2024 年年报及 2025 年半年报，公司此前未在半导体产业链有本色性布局，仅子公司浙江隆向计算范围触及 “半导体器件专用开导制造、销售” ，但该公司已于2024年刊出。

　　从料理层配景看，公司董事长吴少钦、总司理施华新的过往从业资格聚积在证券投行、医药畛域，均无半导体行业关连训戒。

　　要知说念，半导体行业具有技巧壁垒高、研发周期长、资金参加大的权贵特征，关于毫无关连蓄积的向日葵而言，这次跨界能否突破行业壁垒、已矣存效计算，有待时候不雅察。

　　这并非向日葵初度尝试跨界。2023年以来，公司就曾两次对准热门畛域启动跨界贪图，最终均以无果告终，这次跨界半导体材料赛说念，跨界的可行性与陆续性更受商场关爱。

　　2年3度跨界，

　　东说念主才技巧短板未补，能否梗阻困局？

　　回溯向日葵的跨界历程，2023年3月的光伏赛说念重启，是其近两次失败尝试的开头。其时，向日葵公告，称与互助方坚忍《投资互助左券》，共同对向日葵子公司浙江隆向进行投资，以该公司为主体，计算 TOPCon 高效太阳能电板技俩。

　　按照其时的贪图，浙江隆向贪图建树年产10GW TOPCon电板的出产线，首期建树 5GW TOPCon 电板的出产线，首期技俩瞻望总投资约15亿元。向日葵在公告中强调，该决策是 “充分分析光伏行业近况、改日商场空间及公司技巧智商” 后作出的，中枢目的是为公司寻找新利润增长点。

　　事实上，光伏并非向日葵的“全新畛域”。早在向日葵2010年上市之初，公司专注于高效晶体硅光伏电板的研发与出产，是国内少数具有自主技巧并能畛域出产太阳能电板片及组件的光伏企业。

　　自后，受行业竞争加重等要素影响，向日葵功绩走势低迷，2016 - 2019 年营业收入合并4年下滑，从16.03亿元降至8.37亿元；归母净利润不仅下滑还一度蚀本，其中2018年巨亏11.25亿元。

　　为扭改行绩劣势，2019年6月，向日葵收购贝得药业60%股权，驱动向医药主业转型。往时12月，公司剥离了原有蚀本的光伏关连业务，主营业务聚焦医药大健康。

　　但医药转型并未透顶处置功绩辛苦。2022 年，向日葵归母净利润再次蚀本，蚀本金额113.87万元，这是自2020年转型医药健康以来公司初度堕入年度蚀本。在这么的配景下，向日葵在2023年遴荐重回旧赛说念，启动跨界光伏。

　　最先，光伏技俩的鼓舞看似奏凯：2023年4月，向日葵就公告浙江隆向拟采购高效太阳能电板出产开导，金额约8.27亿元。

　　但仅过5个月，2023年9月28日，采购合同断绝，原因为拟租借厂房寄托滞后，导致TOPCon电板居品技俩不可依期引申，何况其时光伏行业产业链主要居品价钱出现大幅下行。到了2024年2月，向日葵决定断绝技俩互助，浙江隆向最终刊出。

　　不外，向日葵的跨界之路很快重启。2024年3月，向日葵与互助方创立技俩公司，主要从事金属基陶瓷关连的研发、出产、销售和做事等业务，可诈欺于光伏和半导体开导等畛域。公司示意，本次投资有助于增强上市公司盈利智商。

　　这一跨界举动赶快激发监管关爱。深交地方关爱函中，条目聚合上次投资光伏技俩断绝的具体情况及合感性等，证据公司短期内先断绝并再次跨界投资相似畛域的必要性及合感性，是否存在炒认识、蹭热门的情形。

　　对此，向日葵在恢复中否定炒认识、蹭热门，但坦诚公司此前未有金属基陶瓷新材料关连的东说念主才及技巧储备，本次对外投资依赖于互助方提供的东说念主才及技巧资源的引入。

　　这次跨界不异以失败告终。2025年4月，向日葵示意，鉴于互助方提供的金属基陶瓷新材料居品历程屡次测试，未达到关连技巧目的，公司与互助方一致应承断绝原投资互助左券及技俩互助。

　　如今，仅过了5个月，向日葵开启近2年第3次跨界尝试，这一次跨界半导体材料，与上次跨界金属基陶瓷有着相似的短板：公司在半导体畛域不异枯竭中枢东说念主才与技巧储备，既无产业链资源千里淀，也无料理层训戒撑持。

　　但不同的是，这次跨界并非单纯的 “向外跨界”，还类似了加码主业的行为，来去性质也升级为要紧钞票重组，相较于此前的技俩公司互助，畛域与复杂度均明显擢升。现在，向日葵重组正处于贪图阶段，具体来去决议仍在计谈判证中。

　　详尽来看，前两次跨界光伏、金属基陶瓷均以失败已矣，如今靠近技巧壁垒高、研发周期长的半导体材料畛域足球投注app，向日葵能否梗阻跨界困局，在稳主业与开辟新赛说念的均衡中找到重振功绩的解药？咱们将保持关爱。

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